Le blog de la Bourse d’Alger : La SGBV n’a toujours pas révisé ses cours de référence même si Saidal est à 2 années de bénéfices

Il y a eu 5 transactions au total. 1,6 millions de dinars sur NCA Rouiba et des montants dérisoires de 34 290 dinars et 156 415 sur Saidal et Aurassi. La SGBV n’a toujours pas révisé ses cours de référence qui sont anormalement bas. Les épargnants ne peuvent malheureusement vendre qu’au prix de référence +/- 5% même si des prix plus élevés sont offerts.

Alliance (12 avril 2017)

Il n’y a pas eu de transactions sur Alliance. Le cours de référence de la SGBV est à 465 dinars. Cela représente 9 fois le bénéfice sur la base du dernier bénéfice semestriel publié (1er semestre 2016). La société avait émis des actions en 2010 au prix de 830 dinars par actions représentant 15 fois le bénéfice de 2009. Ainsi la société a aujourd’hui sensiblement le même bénéfice par action qu’en 2010 (54 dinars par action), mais son cours est presque de 2 fois moins que le cours de 2010. Comme à la séance précédente, il y a des ordres de ventes sur ce titre de près de quelques actionsà des prix variant de 445 dinars à 470 dinars (ordres non exécutés).

Aurassi :

Il y a eu une transaction de 287 actions Aurassi à 545 dinars (156 415 da de valeur). On ne sait toujours pas si l’épargnant qui a vendu est informé que 1000 da sont offerts sur ce titre. En valeur patrimoniale, le cours de référence représente une valorisation de 25 000 dinars le m2 pour le terrain de 125 000 m2 propriété de l’Aurassi (sans valeur attribuée à l’exploitation de l’hôtel construit sur ce terrain). 545 dinars, cela représente aussi 7 fois le bénéfice sur la base du dernier bénéfice semestriel publié (1er semestre 2016). La société avait émis des actions en 1999 au prix de 400 dinars par actions représentant 11 fois le bénéfice de 1998. Ainsi la société a aujourd’hui un bénéfice par action (76 dinars par action) 2,1 fois plus élevé qu’en 1998 (36 dinars par action), mais son cours ne s’est apprécié que de 30%. Cela fait un multiple de valorisation de 1,6 fois moindre qu’en 1999. Le cours de référence de la SGBV représente aussi moins que la valeur comptable des actions (0,7 fois). Pour ce titre 1000 dinars sont offerts (ordres d’achats hors fourchette), mais le fonctionnement de la Bourse d’Alger ne permet pas aux épargnants de vendre à ce prix. Ils ne peuvent vendre qu’à 545 dinars +/- 5%.

Biopharm :

Pour Biopharm, il y a pas eu de transaction. La société s’est introduite en bourse il y a un an par offre d’actions à 1225 dinars représentant 8 fois le bénéfice de 2014 (151 DZD par action). Sur la base du dernier résultat semestriel publié, le cours de référence de la SGBV de 1190 da représente maintenant 5 fois les bénéfices. Les résultats publiés par la société ont augmenté, mais le cours de la SGBV baissé. Il y a des ordres de ventes d’action à des prix variant de 1190 à 2400 dinars et des ordres d’achats non exécutés à 1600 dinars. Néanmoins, même s’il y a des ordres d’achat à 1600 dinars, la SGBV ne permet de vendre qu’à 1190 dinars +/-5%.

Saidal :

Il y a eu deux transactions de 54 actions de Saidal à 635 dinars pour un montant total de 34 290 dinars. Il y a une série de transactions de très petits montants sur Saidal (environ 6 000 da la semaine dernière) au cours de référence considérablement bas de la SGBV. On peut s’interroger motivation économique de vendre un si petit nombre d’actions à ces prix considérablement bas. D’autant plus que ces transactions maintiennent le cours de référence à ce prix Le cours de référence de la SGBV est à 635 dinars. Cela représente 2 fois le bénéfice sur la base du dernier bénéfice semestriel publié (1er semestre 2016). Ce multiple est évidemment une anomalie et est considérablement bas. La société avait émis des actions en 1999 au prix de 800 dinars par actions représentant 20 fois le bénéfice de 1998. Ainsi la société a aujourd’hui un bénéfice par action (225 dinars par action) 7 fois plus élevé qu’en 1998 (40 dinars par action), mais le cours de référence utilisé par la SGBV est de deux fois moins. Plus grave : le cours de référence de l’action représente moins du tiers (30%) de la valeur comptable de l’action (Fonds propres / nombres d’actions). Il y a des ordres d’achats à 630 dinars et à 1 000 dinars. Néanmoins la SGBV n’autorise les épargnants à vendre qu’à 635 dinars +/-5%.

Résultats de séance affichés sur le site : www.sgbv.dz

Titre de capital :

(*) Note aux lecteurs : Pour promouvoir la défense des intérêts des épargnants, Humilis Finance publie des données et analyses simples sur le marché boursier algérien. Toutes les données sont tirées exclusivement de sources publiques, notamment les Notices d’information publiées par les sociétés cotées, leurs publications financières ainsi que les résultats des séances de Bourse publiées sur le site de la SGBV.

 Les lecteurs sont informés que Humilis Finance, ses dirigeants ou personnes qui leur sont liés, s’intéressent au développement du marché boursier algérien et, dans ce cadre, ils placent régulièrement des ordres d’achat et de vente sur les titres cotés en Bourse. Ils plaident aussi publiquement et de façon transparente pour la révision du fonctionnement du marché pour assurer plus de négociabilité des titres et une plus grande liquidité du marché.